面对年薪30-150万美金起的500+全职岗位,就业方向究竟怎么选?一次性读懂四大、咨询、投行及私募行业

 

四大、咨询、投行、私募最全对比分析

 

金融行业在很多求职者眼中是一座“圣殿”,

丰厚的薪水、福利和广阔的发展空间,

吸引着无数求职者的目光。

不管看这篇文章的你,此刻并未走入职场,

还是入行几年正在做跳槽的打算,

这篇文章旨在还原一些事实,更好的帮助你做出择业的判断。

 

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四大

部门结构

拿PWC举例来说,它下面有不同的部门,比如 audit, tax, advisory 等。各个部门下面还分组,比如 audit 下面有5个组,客户所处的行业各不相同。advisory 分不同的function,比如 Performance Imporvement(PI),这个类似 financial consulting;Technical Services(TS),主要是帮PE或者其他的客户做financial DD的;strategy group,做商业咨询服务的,但是很小,人不多,毕竟不是 core buz。

发展路径

四大的发展路径基本是一致的:2年 associate,3年 Sr.asso;过了 CPA 的并且表现不是太差的话入职五年后就可以升manager了。mgr 上面是 sr.mgr,然后就是 Par了。从 mgr 到 sr,mgr 到 par 没有固定的期限,但是一般来说能在四大坚持下来个10年左右也都能成 par 了。

四大的薪水

网上那个很经典的说每年加薪30%的那个帖子已经不适用现在了。现在第一年到第二年的加薪有个300-500已经不错了。第二年到第三年(也就是升Sr.asso)的时候,有三档薪水,最高的大概是9K3,号称 top pay,一个组里面大概也就几个人能拿到 top pay,最低的一档大概7K多点,具体不清楚,雁渡寒潭 BBS 上可以问问或者找一下。OT 要看项目,有的项目可以每天 cha 2个小时的 OT,有的就一点都没有。

关于性价比的问题

毫无疑问,降薪并且没有 OT 的四大的性价比之低已经可以和民工相比较了。这也算是一个中国特色吧。在国外,作为 professional services provider,四大的薪水还是蛮高的。有的小朋友是抱着快速成长的决心去的,但是我可以说的是,你在四大的成长也是一个循序渐进的过程,快速?我不好说,但是我个人觉得一般般。当然,我不是财务出身的,这种话不好乱说,但是第一年的小朋友做什么,第二年的做什么,sr做什么已经模式化了,你不要期望一口能吃成个胖子。当然,有些小朋友抱着要兢兢业业的把审计这一行做好的信念来的,并且极其的能吃苦,那么他会在四大做的很开心的。

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咨询

其实咨询是个很大的概念。从战略、管理、人力、财务、IT、营销、房地产、工程、技术、法律等等不同角度提供专业咨询的服务的公司都可以称之为咨询公司。但是一般在校生提起咨询行业,脑子里面蹦出来的一般就是所谓的“顶尖战略咨询公司”这个狭义概念。接下来我就根据我的经验说一说我了解的国内的几个不同的咨询行业的简单情况。

战略咨询

前三大毫无疑问是 McKinsey, BCG 和 Bain & Co。属于这个区间的还有 Monitor, Booz &co, RB, ATK, ADL等等。这些公司主要的业务有:帮助客户指定企业级战略(包括拓展现有业务的市场份额或者利润率,进入新兴市场或者提供新产品新服务,进行兼并、收购、出售、IPO 等)以及帮助 PE 等其他客户进行市场的尽职调查等等。

 

以 Bain & co 举例来说,它的业务基本可以分为三种(各个公司的叫法不同):1,case,也就是战略咨询的本质;2,MarketDD,这个基本就是帮助PE做的尽职调查;3,CD, Customer development,也就是公司自己出钱做的对某个市场或者行业的研究,用以吸引客户向其购买 CASE 服务。

发展路径

还是以Bain &co举例吧(没办法,对它太熟悉了),第一年和第二年是 associate consultant(AC),第三年是 sr. AC。一般来说三年后就出去读 MBA了。MBA毕业回来之后是 consultant,2年 consultant 之后升mgr,mgr 再升 par基本就没定数了,如果一直做的话,3-4年也许就能升了吧。如果sr.AC不去读MBA的话,也能硬升到consultant,但是再升 mgr 就很困难了。

MBA的要求

一般来说,美国前10和欧洲前5的 B school 的 MBA 都有比较大的希望进入top C firm,但是这个要求近几年会不会改变不是太好说。

薪水

第一年基本介于15W-20W之间,各家差别不是太大。每年30%-50%的涨幅是有的。

工作内容

因为最后给客户的工作结果就是一套 PPT,所以 PPT 的内容就是工作的全部。除了表述性或者总结性的文字之外,内容最多的就是数据和信息。所以各种方法找数据,建立数学模型去估计数字等等就是刚进入公司的新人的事情。随着时间的推进,做的东西的自由度越来越高,眼境越来越从细节提升到构架,需要思考的东西就越来越多,比如分析的角度,如何 break down 一个 real buz case 等。

进入的建议

如果你非常的有 energy,非常的 talktive,英语流利,并且能够接受比较大的压力,那么咨询就很适合你。上面的条件是必需条件,还有很多其他的方面,比如一个比较好的学校,一个比较好的学习成绩,有过社团领导人的经历等等。因为这些公司不仅仅是在招干活的人,毕竟能干活的人太多太多了。它其实也在初选 MBA candidates。但是长期来看,由于 professional services 进入的壁垒不高,所以不排除这个行业走下坡路的可能性。

 

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投行

Investment Bank,投资银行,国内的普遍称为券商。大号的华尔街投行(当然现在那些大号的欧洲投行也纳入其中了)有个俗称叫做 bulgebracket,包括大摩、 高盛、摩根大通、美银美林、德意志银行、瑞银、瑞信、花旗投行部、汇丰投行部等等,小号的投行们统称叫做 boutique。就不一一列举了。

 

综合性投行的组成

IBD

是应届生最想去的部门,最传统的投行部门。做的事情只有一件,就是帮助客户融资。渠道有三个:发股,发债和兼并收购。因为 IPO 项目比较多所以一般认为 IBD 是focus 在一级市场的。赚钱的方式是收取帮助客户融资的佣金,一般按照融资规模乘以一个百分率来收取,0.5%到5%都有,国内一般低一些。

工作时间

早上9点半到??(从晚上8-9点到第二天早上5-6点都有可能,外资投行尤甚)

升职道路

analyst (2-3年)→ associate (2-3年) → VP (若干年)→ ED(0-若干年,有的投行没有ED这个职位) → MD ;一般做3年 analyst 的很多人选择读 MBA 去了,跳出 IBD 的人大部分的去向都是 VC/PE fund。

 

Sales & Trading

简称 S&T,是做交易经纪业务的,也就是 focus 在二级市场的。客户一般是机构投资者(因为机构投资者没有交易牌照,不能自己交易股票,所以需要一个经纪商),通过收取机构投资者的交易的佣金来赚钱。自己炒过股的都知道,券商除了代收印花税之外,还会收一个交易费。这个就是经纪业务的赚钱模式。

工作时间

早上7点到下午7-8点(外资),早上8点半到下午6点(本土)。两者的区别主要在开早会的时间,外资一般7点开早会,6点45左右就要到办公室了。

升职道路

大概和 IBD 差不多。跳出 S&T 的一般去向都是买方 fund,hedge fund 居多。

 

Research

为什么这些机构投资者选择在这个经纪商交易而不是其他的?除了看佣金的费率之外,还看一些增值业务。研究部做的事情基本就是一项增值服务,通过发布研究报告,来帮助客户(机构投资者)进行决策。当然,有时候研究部也是投行面向媒体的一个窗口,大家经常看到某某投资银行首席经济学家对经济形势发表看法,或者看好某个行业什么的,这些人基本都出自研究部。该部门没有赚钱模式,因为这边是个纯支出没有收入的部门。但是一个高质量的研究团队能撑一撑门面,间接的提高 S&T 部门的收入。

工作时间

同 S&T,因为要一起开早会。

升职道路

research assistant (有的投行没有这个职位) → research associate(对应IBD的analyst level)→research analyst(同样的analyst,在投行里面级别划分的时候可能是 associate,有可能是 VP,甚至是 MD。首席经济学家他们写报告的时候也就是注明是analyst而已)

 

离开 research 的人基本都是往买方 fund 跳,有跳PE的,但是绝大多数都是跳hedge fund 做投资研究了。

 

Private Banking

这个私人银行不是普通的商业银行的对私业务,它的主要作用是通过订制一些投资产品的组合来替富人理财和保证他们的财产不缩水。当然商业银行也有类似的业务,但是投行的私人银行的门槛远远高于商业银行。一般都是百万级以上的。赚钱模式是向客户收取管理费。

工作时间

标准白领工作时间。

升职道路

离开这个部门的去处:不知。

 

关于投行背景

外贸

外来的和尚,就是那些 bulge bracket 和 boutique。他们拥有高端的人才和关系网络。给出的 pay 基本都是 global pay。第一年的非后台部门的 entry-level 的薪水基本在60W的 base 这个水平,无论是 HK 还是大陆。当然现在也有个趋势是 local pay。前几天在水木的投行版看到 UBS 在大陆招的 quant analyst,base 也就税后1W。这个也让人很是唏嘘。但是在大陆还是有个问题就是大部分的外资投行受到牌照的限制,不能从事一级和二级市场的业务。因此现在外资投行在大陆做的大部分都是国内企业在 HK 或者其他国家上市的项目,以及针对这些类型的上市公司撰写英文版的研究报告。现在有 A 股牌照的好像只有高盛,UBS,瑞信和 DB,其中瑞信还没有A 股的二级牌照。大摩现在借壳华鑫应该就能够拥有全牌照了。

应届想进入外资投行,基本的要求是四大名校或者北美香港欧洲名校,GPA 死高,英语熟练的烂掉,投行实习经历,海外交流。如果不是金融相关专业的至少要自学过CFA level1,这些是基本要求。去IBD的人要求是非常的social和有leadership,要一眼看去就是个成功人士;去 S&T 的人要求很精明和时刻充满精力,能煲长时间的电话粥。去 research 的人一般是要能写一些东西和做一些模型;去 private banking 的人一般最好自己能拉来一些客户,如果不能的话,那就要及其成熟和有魅力,这样才能让那些有钱人愿意和你交流。

本土银行

大部分都自称券商。几乎所有的股民们炒股都是通过他们的 S&T 部门来交易的,一些较小的 A 股股票的 IPO 也是本土投行 IBD 的天下。另外,绝大多数的中文研究报告都出自本土投行的研究部(研究所),和全世界的研究报告一样,国内券商的研究报告也是好坏参半。

 

本土投行给应届生的pay一般来说集中在月薪 5K-2W 这个区间。中信高一些,其他一般都在 1W 以下了。博士去做研究员的不算。本土投行对应届生的各项要求都比外资投行低一些,但是由于是本土投行的原因,有时候在一些岗位上喜欢设置学历的坎儿,尤其是研究部。

中企

中国大陆地区的投行老大,综合性投行。曾经有外资投行的背景,现在已经没有外资投行的影子了。在国内 IPO 常年第一,S&T 也热火朝天,研究部曾经也有许小年、哈继铭等人坐镇,当然最出名的应该还是朱总的影响力。招人要求参照外资投行,薪水参照外资投行。

 

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私募

PE 之所以 private,是因为它可以不用公开它的财报和投资项目,这个是相对于公募基金来说的。PE 到底能不能被简称为私募呢?这个很难说,因为国内对私募有两个理解,一个是 PE,也就是私募股权基金,基本是在公司级别进行投资活动的;一个是私募股票基金,是通过募集资金在 A 股二级市场进行股票交易的基金。股民们说的私募一般指的是后者,企业家和投资家说的私募一般指前者。我在这部分说的 PE 也是前者。

 

PE做什么的?

PE 是通过把自己掌握的资金对一些认为前景比较好的目标公司进行股权投资,可以是买一部分,也可以是购买全部股份。这个目标公司可以是上市的,也可以是非上市的(如果是上市的公司,并且是购买一部分股份,这个和我们国内股民说的私募做的事情就比较像了。但是投资理念不一样,因为 PE 一般都是2-4年的投资期)。

 

当然,不同的PE ,它们的投资理念也不同。有些PE是投资于目标公司的前景和它的管理团队,所以在锁定目标公司管理团队的情况下,对投资公司的日常运营不做过多的干涉;但是有些情况下,作为大股东的一些 PE 会对目标公司的日常经营进行一定程度的影响。

 

PE如何投资?

PE 一般的投资方式是,通过 MD 和 LP(有限合伙人)们发掘有前景的行业和公司,之后把这些公司名单交给下面的 associate。这些associate会对这些公司做一个初步了解,之后再请咨询公司做market DD(due diligence,尽职调查),四大做 financial DD (这就是四大的 advisory 部门的一项比较重要的工作),律所做 legal DD,一些 techconsulting firm 做 technial DD(从技术角度看目标公司的发展前景)。做完大量的DD 后,还要通过和公司管理层的访谈去了解他们的领导力、运营理念和未来成长潜力。当然最后还有很重要的一步是对目标公司进行估值,估值完了就是和目标公司谈判了。谈完之后 PE 内部开个会,决定收购了就出钱买了。当然,大量的项目都在上面的那些步骤中死掉了。

 

PE如何赚钱?

PE 赚钱的方式叫做“退出”,也就是将之前投资的公司卖掉或者让它上市(或者再次上市)。一般来说PE的单个项目的投资年限是2-4年,在这2-4年中会帮助或者看着这个公司成为它所处的行业当中的翘楚,然后把它再卖给它的竞争对手,或者其他的PE,或者让它上市,然后通过二级市场退出。一般 PE赚钱的倍数都在2倍以上,在以前市场好的时候,10倍的倍数也屡见不鲜。当然现在市场竞争激烈,PE多而好项目少的情况下,倍数降低也是情理之中。

 

随着PE的发展(中国特色的发展),PE 多了一个赚快钱的渠道,就是投资即将上市的公司,然后在其上市后锁定期过了之后迅速套现。这就是大名鼎鼎的 pre-IPO 项目。大家也许知道,国内很多本土的人民币 PE 基金都是“背影深厚”的。各路X二代神仙发现了 pre-IPO 能带来的高额回报后,都纷纷将魔爪伸向这些待上市公司。很多PE能够在 IPO 一年前,甚至 IPO 一个月前强势进入目标公司,然后待其上市后套现离场。这里只是指明现在国内 PE 的一个发展现状,虽然是个不健康的现状。

 

PE钱哪儿来?

既然是个 fund,那么钱一般来说就不是自己的钱了。当然有些 PE 是合伙制的,里面的钱都是合伙人的钱。但是大部分的 PE 都是通过融资来获得资金的。来源有很多,比如一些 FOF(专门投资基金的基金),比如养老金基金,比如社保基金。

 

PE和VC的区别?

其实本质上 PE 和 VC 没有太大的区别。不过PE主要侧重于一些比较大或者说比较成熟的公司的投资,而 VC,鉴于其风险性质,投资的一般都是种子公司或者是创业初期的公司。PE 的收益率相对 VC 较低一些,但是成功率高一些;VC 反之。

 

如何进PE?

先说 PE 的 pay ,传统的美国的 PE,比如黑石,凯雷,KKR,贝恩资本,包括 CDH 和淡马锡,这些给的 pay 都很高,entry level RMB100W 的 base 应该也有的。成功退出的项目还有项目奖金对于life style来说,一般都是比banking稍微轻松一些,比 top consulting 累一些。

工作时间

不知,大概总在工作…

升职道路

associate→senior associate→VP→MD

如何进

一般最大的几个 PE 都是招 2-3 年 TOP consulting 和 IB 工作经验的人。稍小的PE也会选择四大 advisory 或者 audit 的人,但是几乎所有的 PE 都不招应届生。所以进PE一般靠朋友推荐为主,也有的是靠猎头推荐。很少有大 PE 挂出来招人的信息。

 

其他的fund?

国内的基金公司其实也能算作 hedge fund,只是除了股指期货和融资融券之外没有hedge 的手段。比较成熟的 hedge fund 据说现在开始在 HK 集结了,包括索罗斯的量子基金。概况的说,PE 和 VC 投资的是他们看多的公司和股票,属于单边投资,包括伯克希尔公司在内也可以算作 PE 这边的(但是它不是个 PE,因为伯克希尔哈撒韦公司是个上市公司);hedge fund 属于双边投资。所以真正在金融市场兴风作浪的,还是 HF 们。